中泰证券：得到珀莱雅买入评级

2022-03-28金兰股票股份有限一些公司邓欣对珀莱雅(603605)来进行系统性并发布了系统性统计数据《大促不俗，长时间高增》，本统计数据对珀莱雅注意到购回标准普尔，这两项公司股票为184.04元。

珀莱雅(603605)

投资要点

一些公司披露 2022 年下半年业绩预增日前， 计算 Q1 盈余 11.8-12.7 亿元， yoy30%-40%；归母下同 1.48-1.59 亿元， yoy35%-45%，按中值计算 Q1 清净通货膨胀率有约为 12.6%， yoy+0.5pct。

单 3 同年：计算盈余 5.5-6.4 亿元， yoy30%-52%； 归母下同 0.9-1 亿元， yoy34%-51%，按中值计算 3 同年清净通货膨胀率有约为 15.8%， yoy+0.3pct。

Q1 经营亮点：

①；大国际品牌线上多途径高增。 据生意参谋长信息，珀莱雅天秤座H&M 1-2 同年盈余有约 2.3 亿，yoy 极限 90%； 据飞瓜信息，珀莱雅挥音 1-2 同年盈余有约 1.2 亿， yoy 有约 60%。而在“38”大促之后，珀莱雅天秤座途径 yoy200%+，荣登天秤座美花样 TOP5 及天秤座国货美花样 TOP1，挥音途径 yoy100%+，官方自播间位居挥音美花样双色 V 前三名 TOP1 ，淘宝途径位居国货护肤 TOP1。

②大单品策略着力。“38” 大促之后多款明星星产品销售战绩不俗，“更早 C 四时 A” 套组卖出 7.8 万+件，“双抗精华”卖出 16 万+支，“红宝石精华”卖出 3.9 万+支，“源力精华”卖出 8.5 万+支，“羽感反光”卖出 28 万+支，大单品已成为一些公司增长速度核心驱动。

③护肤拓展迅速。 据生意参谋长信息，彩棠天秤座H&M 1-2 同年盈余有约 5087 万；据飞瓜信息，彩棠挥音 1-2 同年盈余有约 2107 万，累计增长速度极限 10 倍。“38” 大促之后， 彩棠 GMV 累计增长速度 400%+， 40 分钟突擒去年全时段 GMV，“宗师郭氏盘”包揽渐变 TOP1，“宗师花样前奶”荣获花样前 TOP4，“双拼渐变”稳居渐变 TOP3，Mini遮瑕盘冲刺遮瑕 TOP4；创办人唐毅炮兵部队自播，下午稳居备受瞩目美花样磅 TOP1。挥音自播位居国货护肤 TOP2，据统计观赏量 60w+，销售额 yoy+1800%。

④营销长时间擒圈。” 38 特别策划”话题热度擒 1.2 亿，；大题片《醒狮少女》邀恳请女足全队王霜配音，线下联合 babycare、小天鹅、美团店内等多个国际品牌在北京、上海、萧山、东莞、贵阳等城市投放号召广告月历来进行政治宣传， 大促之后据统计 4.5 亿互动的传播。

投资建议： 购回标准普尔

一些公司 6*N 战略长时间推进，高一个组织比较稳定性带来快速反应及擅于需求量便是，；大国际品牌大单品策略成效显著，新国际品牌彩棠已下一步成型，同时一些公司线上营销条线路能力值得注意，多途径表现不俗。未来；大国际品牌推新升级+国际品牌乘积蚕食放量，该平台化、生态化下业绩未来会确保比较稳定高增长速度。 原计划一些公司原计划 21-23 年一些公司归母清获利 6.04、 7.46、 9.14 亿，这两项公司股票对应 2022-2023 年为 49、 40 倍，确保“购回”标准普尔。

几率提示： 市场空间不及预期、产品审批及推进进展不及预期、从业者竞争加剧、第三方信息存在误差或滞后的几率

股票之星星信息中心根据近三年发布的研报信息测算，华泰股票(601688)沈晓峰系统性员团队对该股系统性十分全面性，近三年计算准确度均值极低99.01%，其计算2021年度划给下同为获利6.13亿，根据期末计量的计算PE为60.57。

最近获利计算明细如下：

该股值得注意90月内共约28家机构注意到标准普尔，购回标准普尔22家，增持标准普尔6家；过去90月内机构目标均价为206.93。股票之星星估值系统性工具标示出，珀莱雅（603605）好一些公司标准普尔为4.5星星，好价格标准普尔为2.5星星，估值综合标准普尔为3.5星星。(标准普尔区域内：1 ~ 5星星，最高5星星)

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