连续十天涨停，一个月累计上涨180%：中通客车如何卷土重来A股整车？

机两车“小弟”vs？

中通机两车成立于1958年，1971年开始正式专业生产机两车，2000曾在深圳证券交易所取得成功并购。它是潍坊国有大公司，地方国资持股四成差不多。

据介绍，中通机两车的主要业务为机两车生产商，涵括6-18米不尽相同的新产品，包含机两车、公交、旅游、团体、高端国际贸易、两车上、物流两车、特种两车等。

中国机两车零售商分为轻型、中型和大型三种，中通机两车在三种两车种上皆有布局，但在这几大零售商，与餐饮业龙头宇通机两车的差距都较小。

在轻型机两车零售商，宇通机两车2021年出货量为8361辆，中通机两车为3001辆；在中型机两车零售商，宇通机两车2021年出货量为17146辆，中通机两车为2645辆；在大型机两车零售商，宇通机两车2021年出货量为16321辆，中通机两车为4404辆。

餐饮业样本说明了，2021年全国性轻型机两车、中型机两车、大型机两车出货量分别完成41.1万辆、4.6万辆、4.8万辆，依此计唯，宇通机两车在三个细分零售商中市产值共五2%、37%、34%，而中通机两车的市产值则过剩1%、过剩6%、过剩10%。

机两车仅指公共交通餐饮业主要的基础设施之一，但该餐饮业零售商参与者有数，新产品同质化严重，零售商参与者的竞争负面影响很大。但近年来，包含中通机两车在内的多家机两车大公司，都在积极先前新能源机两车，并将新产品出口到国外，也为出货量赢得了越来越多增加空间。

但从基本面看，中通机两车绩效样本、营业收入指标皆显出平平。

新公司在2016年归母下同达到5.86亿峰值，从2017年开始绩效大幅回落，并于2021年经营不善2.2亿元，创下近十年绩效破纪录。

归母下同一路回落背后，新公司的业务情况不容乐观，2016-2021年，中通机两车的经销商毛利率从21.01%回落至11.89%，几乎腰斩，上半年经销商净利率也从6.32%回落至-4.79%。

基本面不佳导致零售商期望萎靡。中通机两车近两年未被券商公开发表过就其研报，市值从2016年的24.37元一路急跌至5.78元，无论如何一年也以前处于高位。

“中通机两车的估值在50-100亿元之间，无论如何差不多唯回到中枢，但是如果绩效不好，一样可能会哪儿来回哪儿去的。”上述瞩目整两车侧边块的投资者外籍人士透露。

月所的经营稍为改善。月份下半年，中通机两车营业收入为8.6亿元，同比增加30%，归母下同为-3528.7万元，同比小幅增加11%。在新产品经销商同比增加这个维度，中通机两车也显著超越宇通机两车、金龙两车也等同行。

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