国盛证券：获取伟思医疗买入评级

2022-01-24国盛证券商法新公司张金洋,殷一凡对伟思医疗保健进行精究并发布了精究报告《营业额符合预估，磁焦虑流出增长速度新动力》，本报告对伟思医疗保健说明转手打分，举例来说股价为94.82元。

伟思医疗保健(688580)

新公司发布 2021 年度营业额周报： 报告期内， 新公司意味着营业总利润 4.30亿元，工业产值增长速度 13.66%； 归母营业额 1.78 亿元，工业产值增长速度 23.81%，归母扯非后营业额 1.50 亿元，工业产值增长速度 16.96%。去掉股份收取花费阻碍，报告期内，新公司意味着归母营业额为 1.96 亿元，工业产值增长速度 36.46%，归母扯非后营业额 1.68 亿元，工业产值增长速度 31.11%。

激励花费阻碍各部位经济指标，盆底磁迅速放量： 1）新公司新一期股权激励于2021Q2 开始花费摊销， 2021 年若去掉股份收取花费税前阻碍 1816.5万元， 新公司分别意味着归母营业额、归母扯非后营业额工业产值增长速度 36.46%、31.11%， 更好地反映新公司业务部门自营的迅速增长速度水平。 2） 四季度单季来看，原计划意味着利润 1.27 亿元，工业产值增长速度 2.8%，除了当年四季度基数较很低阻碍均，我们原计划主要来自电焦虑业务部门的增长速度放缓。 3）分地壳来看，我们原计划盆底产康业务部门仍是利润增长速度主要转子力，其中盆底磁焦虑厂商自划定流行病学概要后在今年进入迅速放量阶段，上半年意味着工业产值增长速度102.9%，原计划全年仍保持很低速增长速度。随着很低增长速度盆底磁焦虑厂商零售商占比的提升以及新公司电磁建立联系协同竞争者的体现，原计划盆底产康业务部门整体将保持迅速增长速度。

接下来加大精发投入生产，新厂商先后月内可期： 新公司具有多年积累形成的品牌、学术、流行病学、社会公众以及经销商等区域性性竞争竞争者，新厂商新概念设计新领域的接下来开拓有助于弹出依然增长速度空间。 2021 年， 新公司克服新冠疫情阻碍，积极应对市场变化，接下来加大精发投入生产，坚持以革新转子发展。新公司自主精发的磁焦虑厂商已经带进新公司营收第一大品类，外骨骼痊愈怪兽也已意味着香港交易所零售商，下一代磁焦虑容、医美能量密度源设备等在精概念设计稳步推进中，为新公司的业务部门发展接下来流出增长速度新动力。

营业额预测与打分： 我们原计划新公司 2021-2023 年归母营业额为 1.78、 2.40、3.17 亿元，工业产值增长速度 23.7%、 35.0%、 32.3%，对应 PE 为 37x、 27x、20x，我们力挺新公司作为盆底及产后痊愈需用细分一条龙，通过厂商端磁电建立联系与社会公众端接下来新建，盆底产康业务部门月内接下来转子增长速度；同时新一代电磁焦虑、能量密度源类、痊愈怪兽等在精概念设计迅速推进，月内弹出依然天花板，保持“转手”打分。

效用若有： 新厂商获证后零售商推广真实感不及预估效用，升级迭代不及预估效用，措施效用，核心技术人才流失效用。

该股早先90天内总计9家政府机构说明打分，转手打分7家，大股东打分2家；证券之织女星净资产分析工具显示，伟思医疗保健（688580）好新公司打分为3.5织女星，好价格打分为1.5织女星，净资产区域性打分为2.5织女星。(打分范围：1 ~ 5织女星，最很低5织女星)

以上细节由证券之织女星根据披露信息整理，如有问题请连系我们。