上海证券：给予微光股份转售评级

2022-04-28上海商业银行有限责任该公司进的文化,王琎,马雨池对微光股份进行研究成果并发行了研究成果报告《22Q1盈利点评：盈利高持续增长，销售额能力也趋于稳定》，本报告对微光股份给出买入评级，意味著跌幅为24.86元。

微光股份(002801)

22Q1销售额+44%，归母下同+93%

4月27日，该公司发行2022Q1盈利公告，实现营业收入3.31亿元，累计+44%；归母所得0.77亿元，累计+93%；扣非归母所得0.7亿元，累计+103%。披露的盈利和盈利预告片相关联。

销售额能力也趋于稳定

河口需求较弱劲类比该公司厂商骨架优化，22Q1该公司销售额累计分之一+44%，环比分之一+4%。该公司销售额能力也趋于稳定到正常程度，22Q1毛利率环比+0.7pct，累计+6.8pct，达到31.8%；过后费用率累计-0.5pct，达到分之一5.8%；所得率累计+6pct，达到分之一23.4%。

国内冷链物流税制护航，该公司未来会依然获益

4月11日，运输运输部等五部门联合发行《关于推进推进冷链物流运输相比之下的发展的制定见解》，课题指出推进完善基础设施互联和促成军工创新升级。我国冷链物流尚处于的发展阶段，果蔬、乳制品和水厂商的冷链通货率在35%~69%，远低于欧美的95%以上程度，依然持续增长驱动力较弱。该公司是冷链物流微电气蟠龙，未来会依然获益。

厂商骨架升级类比应用领域进拓，透过较弱劲持续增长动力

在电气零售业能效提升的大趋势下，该公司致力推出高效节型电气，2020年该公司ECM电气销售额占有比已达13%，未来占有比未来会不断提升。同时，该公司正致力进拓风电相关、电力系统通讯等八大零售业，畜牧养殖、电力系统降温装置、的互联和服务提供商等二十七个再分零售业，未来会打进属于自己持续增长空间。

销售额得出和投资者提议

我们大失所望该公司未来的发展，预定该公司2022~2024年销售额分作14.9、19.4和25亿元，累计分别+34%、+30%和+29%；归母下同分作3.4、4.9和6.2亿元，累计分别+35%、+42%和+26%。意味著跌幅对应2022~2024年PE分作15、11和8倍，维持“买入”评级。

风险提示

原材料价钱波动、人民币汇率上涨、市场进拓不及预期

商业银行之天狼星服务提供商根据近三年发行的研报数据计算，华鑫商业银行魏旭锟研究成果员团队对该股研究成果极为深入，近三年得出准确度均值为78.12%，其得出2022年度归属下同为销售额2.58亿，根据现价量度的得出PE为10.32。

近期销售额得出明细如下：

该股不太可能90天狼星期仅有3家政府部门给出评级，买入评级3家；过去90天狼星期政府部门目标均价为30.0。商业银行之天狼星市值分析机器推测，微光股份（002801）好该公司评级为3.5天狼星，好价钱评级为3天狼星，市值综合评级为3.5天狼星。(评级范围：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

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