安琪酵母的周期苦恼

据假设，到2025年安琪蜂蜜蜂蜜类厂商市场占有率有约50万吨。2020年，Corporation蜂蜜酿造总生产量27万吨，其之中蜂蜜类18.4万吨，蜂蜜抽提物8.6万吨，与“十四五”市场占有率供给相差23万吨。

定增预案结果显示，回避其他在建、布氏建蜂蜜新项目，值得注意试行难度较大的海外建厂或母Corporation，假设安琪蜂蜜2025年酿造总生产量至少36万吨，与50万吨的假设市场占有率相比仍有14万吨的洞口。

因此，安琪蜂蜜生产量蚕食的涡轮充足。

蜂蜜厂商虽然原价不高，却是个重资金行业。值得注意达证券研究报告，大型企业建设项目一条6000吨活性干蜂蜜的产出线至少所需1.8亿元左右的全市房地产，再欠缺环保设备改装成、铁矿石增购等其他费用，对资本的立即较高。

此外，蜂蜜产出流程之中都会产生高浓度有机废水，所需高额的环保价格价格低廉，产出需求量小、技术水平落后的大型企业被逐渐淘汰，致使市场竞争绝对优势逐渐向龙头大型企业靠拢。

蜂蜜行业是典型的寡头垄断行业，在世界市场，乐斯福、英联加纳、安琪蜂蜜联手贡献了64%的市场占到有率；国内市场，三家跨国企业足见拿下了80%的市场占到有率。

生产量越高，对上下游的议价意志力越强，市场竞争壁垒也就越高。故此，安琪蜂蜜打破长周期的“Extreme大招”就藏在需求量蚕食之中。

短期而言，生产量的蚕食推高安琪蜂蜜在全市和在建工程上的改装成，阻碍收益；但从近十年来看，逆势蚕食将巩固自身绝对优势，有利于改善行业话语权。

安琪蜂蜜的Corporation股票较2021年以来的高点从未跌去有约40%，意味着滚动市盈率为27倍。

同花顺iFinD数据结果显示，数半年来，有15家证券对安琪蜂蜜的房地产价值完成估价，有8家说明了出售或强推的估价，7家说明了引荐或和记的估价。政府部门一致目标价为50.94元，都有有约30%的暴跌内部空间。

【重要声明：本和文均代表个人观点，不构成任何房地产建议。】

身兼人：张三嗡 对政府号：羊商评