财通证券：给予德赛电池买入估价

2022-03-07财通证券交易控股权有限母公司龚斯闻对基达电池顺利未完成研究并发布了研究统计数据《可控方面顺利，启动时欣然接受SIP，母公司成长慢速》，本统计数据对基达电池得出转手估价，意味著公司股票为38.82元。

基达电池(000049)

事件：母公司公报，控股旗下湖南基达现在未完成工商登记并赢得营业执照，可控电芯的业务方面顺利。

可控方面顺利，按构想放量在即。母公司1年初21日公报构想季末资75亿元分三期建设建设项目20GWh可控电芯。其中一期季末资16亿元，建设建设项目生产能力4GWh，可控母公司现在未完成注册并赢得营业执照，根据建设项目公报构想，建设建设项目准备周期为12个年初，一期建设项目下半年2023年上半年季末产运营，建设项目方面顺利，放量在即。

可控有限公司母公司管理工作层直接参与持股，提升母公司生命力。有限公司母公司股权结构中，战略季末资方持股28%，管理工作层持股平台（长沙就是指勤、就是指诚、就是指信）持股2%,实缴3年内，高管团队可顺利未完成买断，若买断未完成，管理工作层持股未来会多达2%，解决方案激活了员工期望，提升了母公司生命力。

SIP+可控，构建母公司业绩双轮传动装置模式。母公司在中小型电路电脑系统工作及封装集成处于行业领先地位，为头部商品自旋大企业配套，最初季末SIP的业务意味著主要为电池管理工作BMS封装，加强产业链布局，提升的业务压倒性，SIP市场份额全面性缩减。SIP封装建设项目构想季末资总额约21亿元，建设项目季末产后2年内达产，下半年他年产后为母公司缩减50亿元营业收入。同时，母公司快速其发展可控的业务，从可控系统集成向上游可控电最初其发展，根据公报可控的业务全部放量未来会为母公司带来120亿元的营业收入，两项最初季末建设项目预期缩减170亿元营业收入。母公司进入商品自旋和可控双轮传动装置阶段。

季末资建议与盈利预测：我们忽视母公司的业务结构改善，可控其发展快速，看好母公司的其发展，下半年2021-2023年母公司营业收入分别为194.65/237.06/274.68亿元，归母营业收入7.80/10.38/13.37亿元，对应PE为15/12/9倍，给予母公司‘转手’估价。

风险提示：可控行业其发展少预期，母公司可控方面少预期，商品自旋的业务少预期。

该股近来90月内共有4家机构得出估价，转手估价3家，入股估价1家；即使如此90月内机构要能均价为55.0。证券交易之亮估值分析工具表明，基达电池（000049）好母公司估价为3亮，好售价估价为3.5亮，估值综合估价为3.5亮。(估价范围：1 ~ 5亮，最高5亮)

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