国元证券：给予晶盛机电买断评级

2022-01-14国元证券控股权有限一些公司满在朋对晶盛机电进行研究并释出了研究年度报告《晶盛机电2021年去年预告点评年度报告：各的企业线勉强加速，四季度去年表现出色》，本年度报告对晶盛机电给出买入打分，举例来说股价为61.99元。

晶盛机电(300316)

事件：

一些公司释出2021年去年预告，原计划2021年付诸归母业绩15.8至18.4亿元，同比快速增长84.11%至114.41%；扣非归母业绩15.15至17.7亿元，同比快速增长84.76%至115.86%。

年度报告概要：

各的企业线勉强加速，四季度去年表现出色

2021年第四季度一些公司原计划付诸归母业绩4.7至7.3亿元，同比快速增长40.72%至118.56%，去年表现出色。一些公司围绕“现代化涂料、现代化武器装备”的发展联合作战，受益于太阳能电池行业下游硅片代工积极加速扩产时程，一些公司积极把握美国市场前程，持续提升器材交付能力，强化技术服务品质，付诸下单量、营业收入规模及经营管理去年同比大幅快速增长。同时，国内积体电路器材国产化进程更快，一些公司积体电路器材下单量同比快速增长，一些公司蓝宝石涂料的企业及辅材耗材的企业也赢得快速发展，为一些公司经营管理去年快速增长作出了积极贡献。

2021年一些公司立功签大单，在手下单保持稳定高位

根据一些公司公告信息，2021年一些公司仅与中环控股权、高景太阳能、双良节能就取而代之签下单共131.66亿元，根据我们估算2021年计有取而代之签下单或接近200亿元。截至2021Q3，一些公司在手下单共177.6亿元，其中太阳能电池器材下单170.34亿元，同比快速增长210%；积体电路器材下单7.26亿元，同比快速增长81%，硅片代工扩产加速让一些公司下单立功创取而代之高，坚实去年强劲快速增长。

定增方案提交审批稿，加码涂料+武器装备网络服务型的企业整体设计

一些公司举例来说的企业整体设计布满了太阳能电池、积体电路、蓝宝石、碳化硅等现代化涂料、现代化武器装备，相结合自己擅长的单晶炉器材创造的坚实去年基础，打造横跨多应用的涂料+器材网络服务型的企业。这半年来一些公司工程项目规划逐渐脚踏，太阳能电池硅晶应用与应用涂料香港筹组入股一些公司拓宽太阳能电池器材产品线。近期一些公司57亿定增方案提交审批稿，似投资者碳化硅薄膜显示卡原材料基地工程项目，同时扩充积体电路器材品类，积体电路器材的研发与实验者也未来将会加速。取而代之的的企业整体设计早先未来将会持续为一些公司贡献去年当前，打造穿越周期的持续快速增长。

投资者建议与盈利预测

我们原计划一些公司2021至2023年未来将会付诸归母业绩16.07、20.18、25.01亿元，互换举例来说PE共五47X、38X、30X。权衡一些公司太阳能电池单晶硅器材龙头地位，同时“现代化涂料、现代化武器装备”整体设计逐步形成，维持“买入”打分。

风险提示

SARS造成全球太阳能电池装机量远逊意味著，太阳能电池硅片扩产远逊意味著，一些公司定增方案加速远逊意味著。

该股最近90天内总共18家政府部门给出打分，买入打分15家，增持打分3家；只不过90天内政府部门目标均价为93.46；证券之星作价分析工具显示，晶盛机电（300316）好一些公司打分为3.5星，好价格打分为2星，作价中心等打分为3星。(打分覆盖范围：1 ~ 5星，最低5星)