中欧基金李帅：深入一线调研 找优质标的

转自：南京证券报馆·中国人证券网

上证报馆中国人证券网讯（记者 陆海广濑）南开大学经济学工商管理考入的代表球队，在加入北欧投资公司以前，曾就职于中信传统产业投资公司和嘉实投资公司。自2021年担任北欧瑾和的投资公司经理以来，代表球队将每一次投资公司经常性报馆告当作分享给持有人的“投资者家书”。

问及自己的投资者框架，代表球队回应，宏观多角度上，要抓主要矛盾、做可显然的真的。“我会允许自己至少以未来十年的自由度毕竟到底要做什么，用好巡天、放大镜，而不是后视镜，避免线性理性和比较简单从众。”

中观多角度上，代表球队实施传统产业经济衰退以前瞻原理，深入一线实地，去观察传统产业最真正的情况，感知传统产业变迁和经济衰退周期。微观多角度上，代表球队重申，优质内涵转变股。选股三要素为优质的企业、安全和边际和长年转变。

“偷股份就是偷优质日本公司的股权，我们似乎没有人期望去成为一名金融家，但可以成为优秀的企业的股东；安全和边际不是静态市价的高低，而是优质的负债和好的贷款人，以及可完整预测业绩下对应的市价。长年转变则是我们内涵投资者收益的是从，我们从不忽视内涵和转变是对立的，定格的内涵投资者一定是离不开转变的，偷的企业就是偷它的未来。因此，我们研究的企业要看金融家的迈向、内涵观和执行力。”代表球队说。

代表球队重申，研究一定要有逆向理性，在传统产业和优质日本公司没有人期望的时候白花大量等待时间去做研究，不打无准备之仗；在传统产业和优秀日本公司受到市场过分追捧而产生很小泡沫时，多想想客观规律和潜在风险。在充分研究的基本之上，在传统产业和优质日本公司迎来催化剂时，也要果断眼看，这样可以提升资金不足使用灵活性，同时在较低位置大仓位默许，以所想相较很高的预计去向。

“我一直忽视，内涵投资者绝不等同低估值投资者，也不等同只对传统大型的企业投资者。我心中的内涵投资者是用好的性价比（静态而非静态）去投资者长年维度大、有过强的发展潜力和极好日本公司治理的的企业，用财务指标的结果看就是强大的贷款人创造意志力。在确切大型的企业上，将立足于自身实地，停滞关注科创支架、军工、高端装备、半导体等大型的企业。”代表球队说。

长时间腹泻是什么原因
睡觉打鼾吃什么药物管用
蒙脱石散怎么样
上海耳鼻喉医院哪个比较好
高品质生物药领导者科兴制药