三大冲击临头，美联储“软着陆”梦碎？

澳大利亚四四季宏观经济恐大幅放缓

花旗银行的宏观亚当·斯密少于，按年率测算，第四四季宏观经济两位数显然从第三四季的3.1%放缓至1.3%。以前是“哈定宏观经济学”最大男生之一的花旗银行集团对此，第四四季GDP即将飙升，原因有三：首先，学校利息直至缴纳，这将使四季年化GDP增幅减去至少0.5%，显然更多;其次，美国联邦政府政府资金不足看来是板上钉钉的事：在考虑到私营部门的适度阻碍后，政府全盘资金不足每年中一周，四季年化GDP成长率就时会急剧下降约0.2%;第三，UAW刚刚完成的抗争导致货车产量急剧下降，每年中一周，四季年化GDP成长率就时会急剧下降0.05-0.10%。

此外，宏观经济损失在俄罗斯政府开门开始时很小，随着时间的后下移时会逐渐增加。花旗银行宏观亚当·斯密少于，俄罗斯政府每资金不足一周，就时会使第四四季GDP成长率急剧下降0.15个九成。

咨询公司EY-Parthenon的顾问宏观亚当·斯密Gregory Daco少于，这些事件的阻碍加上来相当于拖累宏观经济放缓0.8个九成;他问道，考虑到服务业和商业活动投资补贴的急剧下降(这些应用已经导致压力)，澳大利亚宏观经济两位数显然时会飙升至0%。毕马威驻纽约顾问宏观亚当·斯密Diane Swonk则强制执行问道，澳大利亚货车行业的长期停工将导致年末份再一一个四季的宏观经济抬升。货车行业约占澳大利亚GDP的3%。

此外，澳大利亚最近的宏观经济显然并非如最末所公告信息辨识的那样强力。摩根士丹利顾问澳大利亚宏观亚当·斯密Ellen Zentner在最近的一份份文件中都所写，澳大利亚宏观经济统计分析局(BEA)显然时会在当地时间9年末28日公告的年度校正中都大幅持续上升年度GDP，一起公告的二四季GDP终值预料也将大幅下修。

他表明：“GDP(2023年第二四季为2.5%)与GDI(-0.5%)彼此之间的落差达致了20年来的最高点，我们对依然20年的年度校正完成的统计得出结论，GDP将走低，我们相信，由于GDP和GDI彼此之间的巨大落差，年末份将于9年末28日公告的订正信息显然时会非常最重要。此外，由于澳大利亚宏观经济管理局根据五年一次的宏观经济普查信息更进一步相符了GDP的原则上，因此此次订正将更加全盘。”

GDP和GDI都是衡量一个国家或周边地区在一定一时期内宏观经济活动的指标，两者主要区别在于，但GDP是基于补贴测算，问道明了再度需求，GDI是基于盈余测算，问道明了谁参与了生产线并借此都获得的盈余。理论上GDP不应等于GDI，在测算中都多半依赖于稍微相异。但自去年年中都以来，澳大利亚GDI年中飙升，其与GDP的落差不断扩大，甚至刷新历史纪录。以史为鉴，每当GDI大幅少于GDP时，宏观经济多半导致面对。

BEA每年更时会订正其年度GDP和GDI信息，持续上升后两者彼此之间的落差多半缩小。摩根士丹利的模型统计分析了依然20年的年度校正，得出的结论是GDP显然时会持续上升50个基点至80个基点。Zentner相信，本次订正后，GDP两位数显然时会被持续上升至GDI的水平。值得注意，Zentner还相信，GDP被大幅下修后，哈定政府将再度下修社时会保障信息，比如工资信息。Zentner预料，工资营业收入两位数将被持续上升0.2bp，这显然意味着二四季GDP营业收入两位数下修0.3%，但GDI无法后下移，两者落差继续拉大。

即使忽略社时会保障信息下修带来的阻碍，光是GDP校正就足以粉碎很多公司的紧缩计划。假设GDP下修范围上限符合摩根士丹利假定的预测(下修50bp-80bp)，并将其技术的发展到当前三四季和四四季GDP两位数的相比较预料上，那么，三四季GDP两位数未来将时会意味着正值，但四四季两位数几乎可以认同是负值。