华泰期货甲醇日报20230614：煤炭存在企稳迹象，下游需求持续中下阶层

作法概要

敦促周二更高做空套保。主要形式化一不足之处是累库预计，另一不足之处是洛河煤价仍未见末。洛河煤价仍拖累苯酚效率走弱，且传统习俗中游逐步转入经常性取材下，境均库存逐步上扬。而大港湾不足之处，到大港压力还清叠加中游的兴兴MTO组件原先有减产预计从而拖累需求，预计苯酚大港湾过后转入累库周期。

核心观点

■ 低价分析

苯酚太仓现货基差至09+35，大港湾基差仍偏弱，东北方向西周时期指导价贪腐。

境均不足之处，本西周时期内蒙非电企业用煤5500大卡价格仍在550元/吨附近，煤价此后拖累苯酚作价。大港湾不足之处，阿富汗keh230万吨/年苯酚组件逐步在此之后，阿富汗苯酚组件开工率逐步从短期低点上扬，海均供应逐步下降，而短期6月末到大港压力仍大，不考虑兴兴MTO停车取材下，6月末仍是累库预计；延长中煤榆林（榆能化）二期180万吨/年苯酚组件+60万吨/年烯烃组件正常运转中，原先6月末15日停车维修，时长预计7天左右。

均盘开工率或多或少下降，保持历史背景的大当权。阿富汗IMC近期组件在此之后惨败，原先近期再次在此之后； 低价预计苯酚中游兴兴MTO组件原先有降负也许，原先待第一时间，若维修还清，将进一步增大原先苯酚累库压力。另均，另一套长停的盛虹MTO组件，前期的叫停预计迟迟未有还清，亦影响低价信心。

■ 作法

敦促周二更高做空套保。主要形式化一不足之处是累库预计，另一不足之处是洛河煤价仍未见末。洛河煤价仍拖累苯酚效率走弱，且传统习俗中游逐步转入经常性取材下，境均库存逐步上扬。而大港湾不足之处，到大港压力还清叠加中游的兴兴MTO组件原先有减产预计从而拖累需求，预计苯酚大港湾过后转入累库周期。

■ 安全性

原油价格振荡，煤价振荡，MTO组件开工摆动

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