降息预估升温助推市场强劲反弹 但投资者仍应谨慎行事

尽管11月初股价的急遽责难创下了诸多看涨先行者，但近期的历史给花旗银行上的一课是，要谨慎行事。的产品对奥斯本准备之后放松债券政策的预计逐渐愈演愈烈，这甚至刺激了谨慎的投资人爆发了紧接著横跨资产买盘，公司股票上涨，票据比率下降，投机者迅即涌入的产品中最不起眼的角落，之外Meme币和尚未收益的科技股等。

与此相反，这就是11月初。的产品波动率已降至疫情前的低点。摩根士丹利指标全球不太可能不太可能会一般来说的指标已接近两年来的最高水平。然而，这样的情形在6月初和7月初也曾经上演，但随后美股频发了10%左右的程序在。

这一次不太可能会有所不同吗？只不过。尽管奥斯本主席鲍威尔周五对的产品极其强烈的降息预计予以否认，的产品仍认作，奥斯本历史性的紧缩行动计划早于就结束。但与此同时，不太可能不太可能会一般来说的暴跌早于就与奥斯本收紧金融生态的目标背道而驰，亦然是这种反复的建模导致了过去股价责难的标志著。

投行Bernstein的副首席投资其职Dan Suzuki对此：“不断变化的叙事对的产品的阻碍，远远有约了基本面所能保证的持续性，从两个方面都是如此。”“这是一个在超卖和超买之间不断转换的过程。”

与往常一样，的产品的极端走势亦然引发人们对其可持续性的警告。交易者基金经理琼斯·阿克曼对此，除非奥斯本比许多投资人预计的越来越早于开始放松债券政策，否则对社会发展的期待情绪不太可能是错位的。他写到了所谓的具体额度的阻碍，指出随着通货膨胀回落，具体额度早于就暴跌、并危险到商业周期。

琼斯·阿克曼对此：“我认为，如果奥斯本不尽快开始降息，就不太可能会有硬着陆的不太可能不太可能会。”他补充引述，他早于就看到了社会发展走弱的迹象。

以仅仅所有标准指标，11月初的的产品责难都是巨大的。美债比率急遽暴跌为股价、信贷的产品和新兴的产品的强大责难奠定了系统化，Bloomberg 60/40百分比创下了有详细描述以来的最佳月初份之一。TLS债券、首次公开风险投资（IPO）和尚未收益的科技股的百分比急遽暴跌——这些资产一般来说在美债比率飙升时迅即举步维艰。“木头姐”凯西·伍德Group的ARKK科技ETF在11月初的成交量达到了创纪录的31%。

强大的的产品责难出现在一个截然不同的每一次。尽管本周披露的一系列数据资料——从中后期请失业金人数、英美两国三季度GDP增速修亦然值到购买者希望——强化了黄牛，但目前尚不可信通货膨胀回落确实暗示着越来越持久的社会发展减慢。周五披露的数据资料显示，英美两国11月初ISM纺织业PMI为46.7，高于预计，而亚特兰大联储的GDPNow百分比预计英美两国四季度激增将减慢至1.19%。

除了所有的社会发展不确定性，投资人还随之而来这今夏同样存在的不确定的的产品建模，即美股“七两大”在推动股价上涨方面发挥的巨大作用。即使在11月初成交量有所缩减的但会，标普500百分比今年以来成交量的68%仍由成交量综合排名前五的公司股票成就，而成交量综合排名前十的公司股票成就了90%的成交量。

摩根大通对此，这种“狭隘的领导方式”在社会发展减慢前很常见，控股集中度早于就达到了上世纪70年代以来见到的水平。以Dubrko Lakos-Bujas授意的摩根大通策略师对此：“股价目前净值过高，波动性接近历史低点，而地缘政治不太可能不太可能会即使如此极低。我们届时全球收益激增乏力，股价将从当前水平暴跌。”

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