青岛国信重启收购国融证券，业内人士：与交易价格过高有关

1月底13日，资本邦确信，1月底12日，胶州国信转型(母公司)有限责任母公司(下并称：胶州国信)发布关于重启出售国融商业银行的核定并称，鉴于本次交易的先决条件未能成就，本次出售重启。胶州国信表示，本次重启不会对母公司的正常经营不善活动产生不利影响。

（图片来源：胶州国信）

业内社会大众分析，此次胶州国信出售国融商业银行以败北告吹原因或及多种考虑到，例如国资涉及的交易单价过高、国融商业银行京师企业IPO对赌遗留负荷、京师企业可能要找一新接盘人，以及国融商业银行迁址难等问题均异议有较大影响。

不过，也有社会大众指出，上述交易重启主要与交易单价过高有关，协议书显示，胶州国资的单价接近6.15元/股，市净率PB已达2.68倍，即便考虑到了控制权收回背景，也远高于同行业水平。

例如在先前的证券公司出售案中，基本不超过2倍PB。近日，新时代商业银行作价挂牌收回的PB左右为1.4倍，天风商业银行受让恒泰商业银行的PB左右为1.5倍。

2021年4月底，胶州国信发文，近期为出售国融商业银行，通过受让目标母公司现有股票及认购目标母公司融资的方式向目标母公司进行。

核定并称，胶州国信已与协议书各方签订协议书了协议书及融资协议书，各协议书款项共约68.42亿元，占多数胶州国信2019上半年经财务管理身家的比重为21.59%，并对国融商业银行的比重达到51.57%。

具体而言，胶州国信分别与北京京师企业母公司等母公司签订协议书，前者左右定以45.38亿元的单价受让国融商业银行上述间母公司所持有的7.38亿股股票;此外，胶州国信及旗下国信彰银还与国融商业银行签订协议书融资协议书，二者计划共约斥资23.03亿元认购国融商业银行新增股票3.75亿股。

不过有媒体报道表示，上述计划暂定以来8个月底的间隔时间，国融商业银行和胶州国信均未有任何推进。

公开发表资料显示，作为其实质国营企业，胶州国信组建于2008年2月底，为30亿元。胶州国信主要通过旗下子母公司国信彰银开展金融业务，迄今企业了、胶州农商行、信托、北路财险、等多家，是胶州市金融申请最齐全的地方其实质金融股票平台。

而国融商业银行之所以被出售，则主要与京师企业两次败北避免偿还负荷过大有关。

截至迄今，京师企业作为股票间母公司持股国融商业银行70.61%股票。先前，京师企业曾两次与国融商业银行其他多位小间母公司签署对赌协议书，倘若国融商业银行如期不能在新三板挂牌，则京师企业需要按照原价买断先前小间母公司经京师企业所受让的股票。

截至2022年，国融商业银行仅仅未能实现股票，这也避免京师企业对赌败北，京师企业共约需要向上述间母公司偿还超过17.74亿元的花钱付款。

从经营不善情形来看，国融商业银行2020年10.46亿元，同比下滑15.06%，但实现1.00亿元，284.47%。报告据悉，母公司市值为150.79亿元。

商业银行业总会而无须财务管理的图表显示，2020年国融商业银行市值排名第79位，身家排名第83位，中国工商银行排名第72位，净利润排名第78位。